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去產(chǎn)能速度超預期

　　去產(chǎn)能和取締地條鋼的工作任務(wù)上半年取得了豐碩的成果，加上因環(huán)保不合格工廠(chǎng)被迫停產(chǎn)，鋼材供應趨于平衡甚至緊平衡狀態(tài)，帶動(dòng)了價(jià)格的上漲，也令行業(yè)的盈利水平得到明顯改善。A股市場(chǎng)上，一場(chǎng)商品漲價(jià)帶來(lái)的投資盛宴，如烈火烹油，鋼鐵股“漲聲”響起來(lái)。
　　去產(chǎn)能和取締地條鋼助力鋼材漲價(jià)
　　6月份，鋼材市場(chǎng)的基調基本上就是上漲，雖然需求端再度減緩，鋼廠(chǎng)在利潤的驅使下不斷增產(chǎn)，但去產(chǎn)能和取締地條鋼的工作任務(wù)上半年取得了豐碩的成果，加上因環(huán)保不合格工廠(chǎng)被迫停產(chǎn)，以及部分鋼廠(chǎng)進(jìn)入停產(chǎn)檢修期，原料市場(chǎng)6月迎來(lái)新周期，助力鋼價(jià)繼續向上。
　　具體來(lái)看，江西新余鋼材價(jià)格止跌回升。據國家統計局新余調查隊抽樣調查，6月新余鋼材價(jià)格環(huán)比上漲5.0%。從調查的主要產(chǎn)品看，HPB300高線(xiàn)上漲6.86%；熱軋(普)板卷上漲6.46%；HRB400鋼筯出廠(chǎng)價(jià)格環(huán)比上漲6.29%；Q195-215冷軋軋硬卷上漲6.25%；普錳中厚板上漲1.86%。
　　鋼廠(chǎng)方面，武鋼出臺2017年8月份產(chǎn)品價(jià)格政策，對各品種鋼材價(jià)格進(jìn)行上調。其中，熱軋上調300元/噸。冷軋方面，優(yōu)碳及深沖高強鋼上調200元/噸，其他上調300元/噸。鞍鋼公布8月份產(chǎn)品價(jià)格政策，熱軋板卷基價(jià)上調350元/噸，冷軋板卷基價(jià)上調400元/噸，軋硬卷基價(jià)上調350元/噸。
　　業(yè)內人士向記者表示，近年來(lái)鋼鐵去產(chǎn)能持續加碼，供需狀況改善明顯，對價(jià)格支撐作用明顯。摩根士丹利預計，今年全球粗鋼產(chǎn)量將同比增長(cháng)3%，達到16.5億噸，2018年進(jìn)一步增長(cháng)1%至16.7億噸；今年全球粗鋼平均產(chǎn)能利用率將達到86%的水平，較2016年上升11個(gè)百分點(diǎn)，并且明年還將進(jìn)一步攀升至89%。摩根士丹利同時(shí)稱(chēng)，預計今年中國平均鋼材價(jià)格為440美元/噸，而歐洲和美國平均鋼材價(jià)格分別為539美元/噸、657美元/噸。對于2018年，中國鋼材價(jià)格預計將進(jìn)一步上漲至470美元/噸。
　　股市期市聯(lián)動(dòng)“漲價(jià)”
　　A股市場(chǎng)上，從煤炭、有色、鋼鐵、化工到水泥、紙張、鈦白粉，一場(chǎng)商品漲價(jià)帶來(lái)的投資盛宴，如烈火烹油。一時(shí)間漲價(jià)概念股，成為市場(chǎng)中炙手可熱的投資對象。滬指昨日震蕩企穩，收盤(pán)小幅上揚0.35%，收報3187.57點(diǎn)，煤炭與鋼鐵板塊強勢領(lǐng)漲，方大特鋼、中原特鋼等漲停。期貨市場(chǎng)上，本輪商品漲價(jià)還要從黑色系說(shuō)起。6月中旬以來(lái)，以黑色系板塊的鋼材、煤炭為龍頭的周期商品價(jià)格，出現了一輪強勢上漲行情。
　　混沌天成期貨研究所所長(cháng)葉燕武表示，上述行情的出現主要是針對經(jīng)濟數據和流動(dòng)性預期差的正向修復，期貨價(jià)格前期相對現貨高貼水也恢復至正常水平；與此同時(shí)，鋼材價(jià)格的上漲伴隨去產(chǎn)能條件下鋼鐵企業(yè)盈利的持續高位，觸發(fā)了股市對鋼鐵煤炭股盈利改善和估值預期的修正，進(jìn)而出現了期貨價(jià)格與股價(jià)同漲的格局。
　　“目前，周期商品與股票的聯(lián)動(dòng)，開(kāi)始重新點(diǎn)燃了市場(chǎng)對于新周期啟動(dòng)的樂(lè )觀(guān)情緒。但經(jīng)濟沒(méi)有預期中的差，并不代表向上的動(dòng)能，周期品價(jià)格上漲更多是由于供給端調整的結果，并且央行維持流動(dòng)性基本穩定的定調并不支持資金重新寬裕。”葉燕武認為，因此對于下半年周期品相對謹慎(前提是去產(chǎn)能力度不過(guò)于激進(jìn))，而地產(chǎn)調控和金融去杠桿慢變量對經(jīng)濟的影響預計在下半年逐步體現，屆時(shí)國債等利率債會(huì )存在配置價(jià)值。
　　鋼鐵去產(chǎn)能速度超預期
　　去年是供給側改革發(fā)力的第一年，在鋼鐵行業(yè)掀起的去產(chǎn)能行動(dòng)讓人記憶猶新。不僅去產(chǎn)能超額完成任務(wù)，產(chǎn)量也同比大幅下降。
　　今年，去產(chǎn)能仍是供給側改革工作的一項重點(diǎn)。據國家發(fā)改委日前公布的數據，截至5月底，全國已壓減粗鋼產(chǎn)能4239萬(wàn)噸，完成年度目標任務(wù)84.8%，退出煤炭產(chǎn)能9700萬(wàn)噸左右，完成年度目標任務(wù)65%。截至6月30日，國內“地條鋼”整頓清理工作也取得了階段性成果。上半年我國共取締、關(guān)停“地條鋼”生產(chǎn)企業(yè)600多家，涉及產(chǎn)能約1.2億噸。
　　在7月17日發(fā)改委的宏觀(guān)經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會(huì )上，國家發(fā)改委政研室主任、新聞發(fā)言人嚴鵬程介紹，鋼鐵去產(chǎn)能方面，按照既定目標計劃，堅決淘汰落后產(chǎn)能，嚴格控制新增產(chǎn)能，對一些地方違法違規建設鋼鐵冶煉項目進(jìn)行調查處理。同時(shí)，發(fā)改委加大依法取締“地條鋼”的工作力度。截至6月末，“地條鋼”按計劃出清，即將就此開(kāi)展督查。
　　隨著(zhù)大量違法違規、工藝落后的產(chǎn)能被淘汰，相關(guān)商品的供應趨于平衡甚至緊平衡狀態(tài)，帶動(dòng)了價(jià)格的上漲，也令行業(yè)的盈利水平得到明顯改善。多數鋼鐵行業(yè)研究人士認為，供給側改革帶來(lái)的紅利或令鋼鐵行業(yè)景氣度維持到三季度末。
　　此外，鋼鐵行業(yè)基本完成去產(chǎn)能任務(wù)后，重點(diǎn)將轉向布局調整和重組。沙鋼股份和本鋼板材近日發(fā)布公告顯示，實(shí)際控制人或公司擬參與東北特鋼破產(chǎn)重整。這些事件表明，兼并重組將成為今年供給側改革的重頭戲。
　　鋼鐵業(yè)中報超七成預喜
　　雖然上半年鋼企的利潤數據并未出爐，但據1月份至5月份數據可見(jiàn)，我國粗鋼消費量約為3.39億噸，同比增長(cháng)8.8%，其中4月份和5月份消費量同比增速分別為13.6%和22.0%，這兩個(gè)月單月粗鋼消費增速大大超出預期，也拉動(dòng)了鋼鐵企業(yè)利潤的進(jìn)一步增加。行業(yè)統計數據還顯示，螺紋鋼等品種上半年利潤水平一直處于高位。
　　統計數據顯示，截止目前，上市鋼企中已有12家發(fā)布了中報業(yè)績(jì)預告，其中1家不確定業(yè)績(jì)，1家減虧，1家略減，1家略增，1家續虧，其余7家顯示為續盈和預增，以此計算的話(huà)，預喜的公司共有9家，占比75%。另外，有三家上市鋼企預計上半年凈利潤超1億元。
　　從預告上半年凈利潤數據來(lái)看，三鋼閩光以5.68億元至7.48億元的預計凈利潤排名首位。另外，沙鋼股份中報預告顯示，公司預計上半年凈利為1.3億元至1.9億元。而公司上半年盈利情況，主要由于鋼材價(jià)格同比上漲幅度較大，產(chǎn)品毛利率同比上升；通過(guò)工藝創(chuàng )新、優(yōu)化產(chǎn)品結構等措施，提高產(chǎn)品附加值；以及加強內部管理，努力降低制造成本所致。
　　“可以說(shuō)，今年上半年，鋼材價(jià)格是震蕩上漲，而這一行情也使得我國鋼企有了利潤，一年前還普遍虧損的慘狀已經(jīng)有所改觀(guān)。”有行業(yè)分析人士對記者如是表示。
　　掘金點(diǎn)!
　　方大特鋼
　　7月13日晚間，方大特鋼披露2017年半年度業(yè)績(jì)預增公告，預計上半年度凈利潤同比增長(cháng)140%至190%。上年同期，公司實(shí)現凈利潤25885萬(wàn)元，基本每股收益0.20元。
　　公司稱(chēng)，業(yè)績(jì)預增的主要原因是受?chē)疫M(jìn)一步推進(jìn)調整鋼鐵供需系列政策的影響，鋼材價(jià)格保持在較高水平，企業(yè)保持盈利。公司緊抓機遇深化改革、加強內部管理、提高經(jīng)營(yíng)效益，使公司經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力得到有效改善，實(shí)現了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)同比提升。
　　今年江西南昌地區螺紋鋼價(jià)格大漲，預計2017年平均價(jià)格將保持在3400元/噸的較高水平。螺紋鋼是方大特鋼營(yíng)業(yè)收入中占比最大的產(chǎn)品品種，國信證券按照2016年年產(chǎn)螺紋鋼226萬(wàn)噸模擬測算，僅螺紋鋼一項將為企業(yè)貢獻12億的利潤總額。特鋼市場(chǎng)占有享優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)布局促發(fā)展汽車(chē)板簧和彈簧扁鋼是方大特鋼的戰略產(chǎn)品，其產(chǎn)品知名度高，保供能力強，品種規格全，市場(chǎng)占有率始終保持國內第一的水平。公司擁有較強的定價(jià)權，近兩年產(chǎn)品毛利率均超過(guò)20%，盈利能力較強。
　　馬鋼股份
　　2017年，中國的鋼鐵企業(yè)在經(jīng)歷兩年的困難期后全面復蘇，今年一季度各大鋼鐵企業(yè)表現均十分亮眼。其中，馬鋼股份顯得更為突出，利潤排名從2015年中國上市鋼企的第21位，攀升到2016年的第4位，再到今年一季度以同比大幅扭虧為盈9.01億元的成績(jì)，位列中國上市鋼企利潤榜前三。
　　對于這樣的成績(jì)，馬鋼股份董事長(cháng)丁毅看得相當淡然。在他看來(lái)，2017年一季度算是自2009年以來(lái)的最好的開(kāi)局，延續了2016年下半年以來(lái)上升的勢頭。“總體來(lái)講，公司的運營(yíng)是健康的，我們的數據也支撐我的看法，整體表現非常穩健。”他說(shuō)。
　　2017年6月底前依法全面取締生產(chǎn)建筑用鋼的工頻爐、中頻爐產(chǎn)能。對于鋼鐵市場(chǎng)而言，這樣的“鐵腕”政策影響頗深。“這樣的清理力度對我們企業(yè)而言是非常大的利好消息，”丁毅表示，“因為過(guò)去‘地條鋼’基本都是用廢鋼煉制，在打擊‘地條鋼’后廢鋼的價(jià)格就出現下降，有助于彌補我們鐵水的不足；其次廢鋼能耗比較低，節約了很多成本。”
　　南鋼股份
　　南鋼股份7月17日公告稱(chēng)，公司預計2017年半年度實(shí)現凈利潤11.5億元左右，同比增加約690%，上年同期實(shí)現凈利潤1.46億元。報告期內，國家加大淘汰中頻爐及清理地條鋼的力度，鋼材價(jià)格同比上漲；同時(shí)，公司加強品種結構優(yōu)化、發(fā)掘精益智造潛能，運營(yíng)效率大幅提升，盈利同比大幅增加。
　　中泰證券認為，工業(yè)企業(yè)近年來(lái)供給端調整充分，盈利依然處于較高水平，高盈利的時(shí)間跨度有望進(jìn)一步修復企業(yè)資產(chǎn)負債表和帶來(lái)對經(jīng)濟中長(cháng)期預期的變化，從而促使企業(yè)獲得重新擴張的動(dòng)力。同理鋼鐵企業(yè)盈利的持續性有望改變市場(chǎng)對經(jīng)濟過(guò)于悲觀(guān)的預期，整個(gè)鋼鐵板塊估值抬升。公司鋼鐵主業(yè)盈利穩中向好，盈利的持續性有望使市場(chǎng)過(guò)于悲觀(guān)的預期得以修復，帶來(lái)整個(gè)板塊估值抬升。同時(shí)公司產(chǎn)業(yè)升級穩步推進(jìn)，將為公司長(cháng)期發(fā)展提供新動(dòng)能。更多福建方管相關(guān)信息請咨詢(xún)福建晨升鋼鐵在線(xiàn)客服！

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